同飞股份2026年半年报点评：储能温控持续增长，数据中心液冷打开成长空间【国联民生电新】

2026年来源：易倍配资网站：犀牛配资日期：2026-09-01 14:46:27 查看：159

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■事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1，公司实现营业收入16.08亿元，同比+27.27%；实现归母净利润1.28亿元，同比+2.45%；实现扣非归母净利润1.25亿元，同比+2.74%。2026Q2单季度，公司实现营业收入9.09亿元，同比+31.82%，环比+30.16%；实现归母净利润0.68亿元，同比+8.25%，环比+14.07%；实现扣非归母净利润0.66亿元，同比+7.38%，环比+11.75%。

■储能温控延续增长，海外收入明显提升：分下游应用领域来看，26H1公司电力电子装置温控产品收入10.63亿元，同比+29.81%，毛利率18.12%，同比-1.89pct；数控装备温控产品收入4.74亿元，同比+21.78%，毛利率28.75%，同比持平。上半年公司储能温控收入约9.25亿元，同比增长约36%，延续高景气；境外收入3.52亿元，同比+344.51%，毛利率28.42%。上半年公司整体利润端增速低于收入，主要系汇兑损失1,289.76万元及期间费用同比增加3,141.46万元拖累。

■液冷方案布局完善，数据中心打开第二成长曲线：公司已推出了数据中心冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案，产品包括液冷分配装置（CDU）、冷液分配管（Manifold）、预制化管路、室外干冷器、集成冷站以及浸没液冷箱体（TANK）等全系列产品，以满足市场对液冷产品快速增长的需求。目前公司已拓展了科华数据、中兴通讯、泰硕电子等境内外优质客户；随着数据中心液冷进入规模应用阶段，公司第二成长曲线有望打开。

■半导体设备温控彰显公司技术实力：公司凭借多年工业温控行业经验，产品覆盖半导体制造工艺流程中各类严苛的温控场景，包含氟化液为介质的制冷机组、控温±0.02°C的高精度制冷机组和耐温800°C高效换热器等先进的半导体行业用温控设备。公司凭借良好的行业口碑，依托多项自主知识产权，历年来已逐步拓展了北方华创、中微公司、芯碁微装、上海微电子、晶盛机电、华海清科、中国电子科技集团公司第四十八研究所、北京中电科电子装备有限公司等优质客户。

■ 投资建议

我们预计公司2026-2028年营收分别为45.53、63.51、85.93亿元，对应增速分别为58.8%、39.5%、35.3%；归母净利润分别为3.56、5.71、8.12亿元，对应增速分别为40.8%、60.4%、42.3%；2026-2028年EPS分别为2.08、3.33、4.75元，以8月28日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为43X、27X、19X。考虑到储能温控需求持续高景气，公司数据中心液冷业务打开第二成长曲线，海外市场快速放量，维持"推荐"评级。

■ 风险提示：

数据中心液冷产品导入不及预期；储能需求不及预期；原材料价格大幅波动。

■ 盈利预测与财务指标：